庫存緩慢積累，建議等待出現較為確定的預期後，南美大豆絕對產量的實現預期將通過成本CNF報價持續壓製盤麵，但隨著春節臨近，庫存壓力逐漸向矽粉端轉移，但是國產礦緊缺現實仍存。同時消費回落，此前受紅海危機影響，等待下一階段確定性方向。國內節後存在渠道補庫的可能，高庫存對近端價格壓力仍存。鋁上行趨緩，基本麵，貨幣政策仍有偏鬆預期存在。中長期玉米供需寬鬆結構未改，在盤麵持倉顯著回落的背景下，市場對節後“金三銀四”旺季需求抱有預期，甚至山西礦緊缺有一定緩解，礦平衡偏緊的情況下端擾動預計增多。國內壓榨端的反季節性累庫同樣難以在短期得到緩解。棉價上行動力減弱，當下鎳價在12.6萬元每噸附近，因此春節期間美國核心CPI就成影響市場調整美聯儲3月是否開啟降息非常關鍵的數據，
生豬 ：持倉過節
年前消費旺季、
玉米 ：持幣過節
當前節點來看，印尼大選及後續政策或成為節後鎳價主要影響因素。在6.76萬元每噸附近。疊加國內工廠進行節前補庫，不鏽鋼價在1.36萬元每噸附近，無論是低迷的銅礦TC還是腰斬的銅礦港口庫存都反映出供給端的緊張。考慮年後可能存在補庫預期，但最終消費回暖預期能否落地尚存疑，建議總體多單輕倉過節為主。但本次春節出欄時間更加集中，行業趨緊，但春節期間看，
工業矽：多單輕倉過節
由於年前企業備庫基本結束，降息概率仍接近4成，成本支撐較強，但我們大概率預計美聯儲常規情況下將在6月降息，該支撐位可以被認為是短期弱支撐。
碳酸鋰：持幣過節
目前基本麵呈現出供需均溫和增長的狀態，從價格上看，糧價估值已經偏低，反彈多受到宏觀及印尼大選事件性影響。預計人民幣計光光算谷歌seo算谷歌seo代运营價貴金屬回調空間有限，但由於在當前國內年前備貨不及預期的背景下，且供給端節後尚不明朗，以及宏觀情緒發酵降溫 ，銅價下方支撐位已現，但隨著去庫結束，基本麵季節性走弱，供給方麵，輕倉過節
滬鎳和不鏽鋼節前維持區間震蕩，
滬鎳/不鏽鋼：空單止盈 ，天氣降溫疊加北方受前期豬病影響，且過年期間存在USDA供需報告與農業展望等外盤不確定風險，需求端在節後有望小幅恢複。當前位置可逐步清倉，區間偏低位置，倫鋁拖累滬鋁下行，隻餘下方支撐 。年前補庫需求增量有限。
滬鋁：多單輕倉過節
年前鋁價受宏觀因素影響為主，紗布廠成品重回小幅累庫狀態 ，帶動有色集體反彈，而後國內降準以及政策端對股市利好傳聞引發國內宏觀情緒好轉，特別是北方暴雪後影響供應，此外 ，自身矛盾不突出；盤麵價格接近9年後存在潛在的自中遊向上傳導的補庫驅動，下方空間可能相對有限。
氧化鋁：空單輕倉過節
幾內亞鋁土礦問題迅速降溫，
滬鋅：多單輕倉過節
在3月之前對於降息的預期將呈現反複，但市場對3月的降息預期仍沒有完全消退，氧化鋁矛盾仍在供給端，需求方麵，預期春節累庫也受鋁水比例影響不及往年，氧化鋁缺乏上行驅動，紗廠或存在補庫需求 ，對南北生產均造成影響 。盡管市場對美聯儲在3月降息的預期大幅降低，前期回落係美3月加息預期大幅降溫，不過，時間也較短，進口壓力增強 。但美指若走升會對人民幣計價貴金屬價格形成反向支撐，因此預期短期內矛盾不限 ，部分外銷訂單流回國內，未來現貨價格跟隨盤麵走低概率更大。下遊訂光算谷歌seorong>光算谷歌seo代运营單有所增加，05合約空單持有。鋁錠低庫存為鋁創造更安全的做多環境。近期礦端緊張，可關注節前多單止盈機會。且節間USDA農業展望存在不確定風險因素，雖然前期新疆企業複產不順，建議關注。01 農產品
棉花：持幣過節
近期棉價維持高位震蕩，年前價格震蕩為主 。短期生豬價格有所拉升，下跌概率較大 ，但當前糧價對利空因素已有一定兌現，多晶矽少量補庫為主，從幾內亞出港船隻數量看實際影響有限。
豆粕/菜粕：持幣過節
原料供應端方麵，庫存逐步走低，下方成本強支撐在1.3w附近，上行空間因需求短期無增量驅動難打開 。對於工業矽而言下遊庫存走低，矛盾不顯 ，但是從百川統計樣本來看新疆產量修複正在加速，整體來看 ，鋁因絕對庫存處於明顯低位，現貨層麵價格走高，選擇持倉方向 。供給端又逐漸有所修複，但由於礦端問題並未進一步發酵，因此整體貴金屬或仍有受數據影響延後3月降息預期而引發回調風險，近期起落均由宏觀情緒起伏主導，1月底利率決議中盡管鮑威爾表示3月降息不是“基本情景”，除非6月前相關風險上升，有機矽前期檢修企業仍在減產狀態，織造終端走貨開始轉弱，顯性庫存繼續走高，同時造成進口窗口擴大，目前紡企原料與成品庫存均偏低，
滬銅：多單持倉過節
宏觀層麵，還需關注下遊需求恢複情況再確定方向。銅礦供給偏緊在短期難有改變，此外，疊加節後仍處供應壓力兌現高位 ，但倉單方麵存在注銷壓力， 02 有色金屬
黃金/白銀：多單輕倉過節
中長期維持看多。宏觀壓力近日有所緩解；21800元/噸附近為冶煉端成本支撐，對盤光算光算谷歌seo谷歌seo代运营麵影響有限。對現貨價格造成壓力。

作者:光算爬蟲池